UVINVEST ANALYSIS
Tăng trưởng, lạm phát, chu kỳ kinh tế và các biến số đang định hình thị trường.
Washington chuẩn bị một gói cô lập kinh tế Iran chưa từng có, nhưng sau hàng nghìn lệnh trừng phạt, câu hỏi không còn là Mỹ có thể siết thêm bao nhiêu. Điểm quyết định nằm ở Hormuz: gây đau đủ mạnh cho Tehran mà không làm dầu và lạm phát quay lại gây sức ép lên chính nước Mỹ.
Maersk và Hapag-Lloyd đang cảnh báo một điểm nghẽn mới: không phải thiếu tàu, mà là hàng xuống cảng rồi không đi tiếp đủ nhanh. Đây là kiểu ách tắc có thể giữ cước vận tải và giá hàng hóa cao lâu hơn thị trường kỳ vọng.
Washington đang chuyển trọng tâm từ bom đạn sang phong tỏa và trừng phạt. Vấn đề là càng bóp nguồn thu dầu của Iran, Mỹ càng có thể khiến Tehran bám chặt hơn vào con bài Hormuz.
Mojtaba Khamenei vừa bổ nhiệm sáu chỉ huy cấp cao trải từ Bộ Tổng tham mưu, IRGC, hải quân IRGC đến Basij. Bề ngoài đây là một cuộc thay người. Nhưng một số nhân vật đã giữ vai trò thực tế từ trước, cho thấy Tehran đang làm điều quan trọng hơn: hợp thức hóa bộ máy thời chiến và siết lại chuỗi chỉ huy sau nhiều tháng bị đánh vào tầng lãnh đạo.
Mỹ tăng sản xuất tên lửa sau khi chiến tranh Iran làm lộ rõ một giới hạn quan trọng: kho vũ khí có thể được dùng rất nhanh, nhưng nhà máy cần nhiều năm để nâng công suất. Lầu Năm Góc đang yêu cầu Boeing, Lockheed Martin, RTX và các nhà thầu lớn đưa ra kế hoạch giao hàng nhanh hơn và sản xuất nhiều hơn, cho thấy Washington không còn xem đây là bài toán bổ sung kho ngắn hạn.
Báo cáo việc làm Mỹ tháng 7 được dự báo sẽ phục hồi sau tháng 6 thất vọng. Với người lao động, đây là một tín hiệu tích cực. Nhưng đối với vàng, một nền kinh tế tiếp tục tạo việc làm có thể trao cho Fed thêm lý do để tăng lãi suất. Điều quyết định không chỉ là Mỹ tạo thêm bao nhiêu việc làm, mà là thị trường lao động có đủ mạnh để Fed tiếp tục chống lạm phát mà không sợ làm nền kinh tế suy yếu hay không.
Giá dầu thô đã giảm đáng kể so với đỉnh, nhưng người dân Mỹ vẫn phải mua xăng và dầu diesel ở mức cao. Nguyên nhân nằm ở một nút thắt ít được chú ý hơn: thế giới đang thiếu khả năng lọc dầu. Khi dầu thô không thể nhanh chóng biến thành nhiên liệu thành phẩm, lạm phát có thể tiếp tục dai dẳng, Fed khó hạ lãi suất và áp lực đối với vàng chưa thể kết thúc.
Nếu vàng trong nước giảm về 100 triệu đồng/lượng, đó sẽ là cơ hội mua vào hay dấu hiệu của một chu kỳ giảm kéo dài? Video này phân tích mối liên hệ giữa chiến tranh Mỹ–Iran, giá dầu, lạm phát, chính sách của FED, lợi suất trái phiếu Mỹ, đồng USD và giá vàng. Quan trọng hơn, bài viết đề xuất một kế hoạch phân bổ tài sản phù hợp trong trường hợp vàng giảm sâu.
Một tàu dầu chở dầu Saudi Arabia đến châu Á lại đi ngược lên Kênh đào Suez, hướng về phía châu Âu. Hành trình tưởng như vô lý này cho thấy đe dọa của Houthi tại Bab el-Mandeb đã bắt đầu làm thay đổi tuyến vận tải thật sự, kéo theo chi phí dầu, lạm phát, kỳ vọng lãi suất của Fed và áp lực giảm đối với vàng.
Houthi tuyên bố tấn công các cơ sở liên quan đến Saudi Aramco tại Jizan và Yanbu, đúng lúc tuyến xuất khẩu qua Biển Đỏ đang trở thành lối thoát quan trọng vì eo biển Hormuz gần như tê liệt. Cuộc tấn công vì thế không chỉ đe dọa một nhà máy dầu, mà có thể đánh vào chính phương án dự phòng năng lượng của Saudi Arabia.
Saudi Arabia vừa ký thỏa thuận hợp tác hạt nhân dân sự với Mỹ. Lý do công khai là sản xuất điện, khử mặn nước biển và chuẩn bị cho thời kỳ hậu dầu mỏ. Nhưng điều khiến thế giới lo ngại lại nằm ở khả năng Riyadh tiến gần hơn đến công nghệ làm giàu uranium — một năng lực có thể làm thay đổi cán cân quyền lực giữa Saudi Arabia, Iran và Israel, đồng thời tạo ra những tác động phức tạp đối với dầu, lạm phát, Fed và giá vàng.
Mỹ tăng thuế Trung Quốc thêm 12,5%, nhưng mức thuế thực tế chỉ tăng khoảng 1,4 điểm phần trăm lên 22,2%. Mức thay đổi này chưa đủ lớn để làm đảo lộn hoạt động xuất khẩu hoặc buộc Bắc Kinh phải trả đũa mạnh. Trung Quốc hiện có nhiều lý do để giữ bình tĩnh. Hai nước đang chuẩn bị cho chuyến thăm Mỹ của Chủ tịch Tập Cận Bình vào tháng 9, thỏa thuận đình chiến thương mại còn hiệu lực đến tháng 11 và tỷ trọng thị trường Mỹ trong tổng xuất khẩu Trung Quốc đã giảm xuống gần 9%. Bắc Kinh phản đối thuế quan về mặt nguyên tắc, nhưng nhiều khả năng không muốn phá vỡ giai đoạn ổn định hiện tại chỉ vì một mức tăng tương đối nhỏ. Rủi ro lớn hơn nằm ở các cuộc điều tra tiếp theo của Washington đối với công suất dư thừa, công nghệ, đóng tàu và đất hiếm.
Houthi phong tỏa Saudi Arabia nhưng một số khách hàng dầu lớn tại châu Á vẫn tiếp tục đưa tàu vào cảng Yanbu trên Biển Đỏ. Saudi Aramco đã bảo đảm bằng lời với một số nhà máy lọc dầu rằng hoạt động bốc hàng hiện vẫn diễn ra bình thường. Dù chưa xuất hiện một cuộc phong tỏa hiệu quả trên thực tế, người mua đã bắt đầu tìm nguồn dầu thay thế và một tàu chở nhiên liệu Saudi phải tạm dừng hành trình trước eo biển Bab el-Mandeb. Đây là giai đoạn thị trường cần theo dõi dòng tàu thực tế, thay vì chỉ phản ứng với tuyên bố quân sự.
Chính quyền Tổng thống Donald Trump đe dọa áp mức thuế 50% lên một số hàng hóa Canada sau 30 ngày, đồng thời không cho các mặt hàng này hưởng miễn trừ theo hiệp định thương mại Bắc Mỹ. Danh sách hiện chưa bao gồm dầu khí, kali và khoáng sản quan trọng, cho thấy Mỹ vẫn muốn giữ cú đánh trong phạm vi có kiểm soát. Tuy nhiên, nếu Canada trả đũa và tranh chấp lan sang các ngành lớn hơn, rủi ro lạm phát, tăng trưởng chậm và mặt bằng lãi suất cao sẽ gia tăng, tác động trực tiếp đến đồng USD, vàng và bạc.
Lực lượng Houthi tại Yemen tuyên bố áp đặt phong tỏa hàng hải đối với tàu Saudi Arabia trên Biển Đỏ. Diễn biến này đặc biệt nguy hiểm vì Saudi Arabia đang sử dụng cảng Yanbu làm tuyến xuất khẩu dầu chủ lực sau khi hoạt động qua eo biển Hormuz gần như đình trệ. Nếu cả Hormuz và Bab el-Mandeb cùng bị đe dọa, cú sốc năng lượng sẽ không còn giới hạn ở dầu thô mà có thể lan sang diesel, khí đốt, cước vận tải và lạm phát. Đây là biến số có khả năng làm thay đổi kỳ vọng lãi suất toàn cầu và xu hướng của vàng, bạc trong những tháng tới.
Iran đã tấn công Saudi Arabia lần đầu tiên sau gần bốn tháng, đồng thời tiếp tục nhắm vào các mục tiêu tại Kuwait và Bahrain. Diễn biến này xuất hiện đúng lúc Mỹ tái lập phong tỏa các cảng Iran và liên tục không kích hạ tầng quân sự, giao thông cùng các cơ sở ven biển của Tehran. Rủi ro lớn nhất hiện nay không chỉ nằm ở eo biển Hormuz. Saudi Arabia đã chuyển phần lớn dầu xuất khẩu sang Biển Đỏ thông qua đường ống Đông – Tây và cảng Yanbu. Nếu tuyến đường thay thế này cũng bị đe dọa, giá dầu và áp lực lạm phát toàn cầu có thể bước sang một giai đoạn nguy hiểm hơn, tác động trực tiếp đến Fed, lợi suất, đồng USD và giá vàng.
