Diesel châu Âu và LNG Trung Quốc cùng căng: Lạm phát toàn cầu có thể nóng lại, vàng bạc sẽ đi về đâu?

Thị trường năng lượng đang xuất hiện tình trạng khan hiếm ở nhiều mắt xích cùng lúc. Châu Âu thiếu diesel do Hormuz gián đoạn, Nga hạn chế xuất khẩu và các nhà máy lọc dầu bị Ukraine tấn công; trong khi Trung Quốc tăng nhập LNG để bổ sung tồn kho, tạo ra cuộc cạnh tranh nguồn cung với châu Âu trước mùa đông. Nếu tình trạng này kéo dài, lạm phát toàn phần sẽ tăng trước, sau đó chi phí vận tải, điện, phân bón và nguyên liệu mới có nguy cơ lan vào lạm phát lõi. Kịch bản cơ sở không phải tất cả ngân hàng trung ương lập tức tăng lãi suất, mà là chu kỳ giảm lãi suất bị lùi lại và mặt bằng lãi suất toàn cầu duy trì cao lâu hơn. Vàng được hỗ trợ bởi rủi ro địa chính trị nhưng vẫn bị giới hạn bởi lợi suất thực và đồng USD. Bạc chịu thêm rủi ro từ nhu cầu công nghiệp, nên có thể yếu hơn vàng nếu cú sốc năng lượng kéo tăng trưởng toàn cầu đi xuống