Vàng tăng sau cuộc họp Fed, nhưng thị trường trái phiếu đã tăng lãi suất thay Fed

Vàng tăng sau cuộc họp Fed chủ yếu vì rủi ro tăng lãi suất ngay lập tức đã không xảy ra. Trước quyết định, thị trường từng định giá xác suất tăng lãi suất ở mức khoảng một phần ba, có thời điểm gần 40%. Khi Fed giữ nguyên lãi suất, lợi suất 2 năm và đồng USD hạ nhiệt, tạo ra một nhịp giải tỏa áp lực đối với vàng. Tuy nhiên, quyết định giữ lãi suất không đồng nghĩa Fed đã chuyển sang ôn hòa. Kevin Warsh tiếp tục cam kết đưa lạm phát về 2%, đánh giá kinh tế và việc làm còn vững, trong khi ba thành viên FOMC đã bỏ phiếu yêu cầu tăng lãi suất. Điều này cho thấy Fed vẫn có đủ dư địa kinh tế để thắt chặt nếu áp lực giá tiếp tục kéo dài. Tín hiệu đáng lo nhất nằm ở thị trường trái phiếu dài hạn. Lợi suất 30 năm tăng lên mức cao nhất trong 19 năm, trong khi kỳ vọng lạm phát dài hạn đi lên, cho thấy nhà đầu tư lo Fed trì hoãn hành động sẽ khiến lạm phát neo cao lâu hơn. Khi đó, Fed chỉ còn hai hướng chính: duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hoặc tăng lãi suất mạnh hơn trong ngắn hạn. Cả hai đều gây sức ép lên vàng, bạc và các tài sản nhạy cảm với lãi suất. Quan điểm của UVINVEST là nhịp tăng sau cuộc họp mang tính giải tỏa hơn là sự đảo chiều bền vững. Một vùng đáy đáng tin cậy hơn chỉ có thể hình thành khi thị trường nhìn thấy giá dầu giảm ổn định, vận tải qua Hormuz và Bab el-Mandeb bình thường hóa, kỳ vọng lạm phát hạ xuống, lợi suất thực giảm và Fed có cơ sở quay trở lại con đường nới lỏng.